Снизит ли ЦБ ставку уже сегодня?
❗️Сегодня заседание Банка России.
Ключевой вопрос: начнётся ли цикл снижения ставки уже сейчас или регулятор возьмёт паузу.
На текущий момент экономика действительно находится в фазе охлаждения:
- Высокая ставка, замедление роста и давление на спрос
- Инфляция в начале года ускорилась до ~6,4%. Повышение ставки НДС сильно повлияло, но носит разовый характер.
- Растёт фискальная нагрузка от высокой ставки: при текущих уровнях субсидирования ипотечных программ государство вынуждено компенсировать уже до 10 процентных пункта, что формирует бюджетный риск на горизонте 2026–2028 гг. (~1,8 трлн руб.).
📊 Баланс факторов
Аргументы за снижение уже сегодня
- Экономика находится в фазе замедления
- Высокая ставка давит на инвестиции и девелопмент
- Фискальные издержки субсидий растут
- Политический сигнал на ускорение дезинфляции
- Январский всплеск инфляции вероятно временный
Аргументы против - Инфляция всё ещё выше цели
- ЦБ традиционно осторожен в начале цикла
- Регулятор избегает разворота без устойчивого замедления цен
📉 Рыночные ожидания
На данный момент консенсус рынка ставка будет сохранена.
Но окно для начала цикла смягчения уже сформировалось.
🧭 Что важно
Базовый сценарий — пауза.
Но вероятность «символического старта» цикла уже не нулевая
Даже если ставку сегодня не снизят, рынок уже смотрит на второе полугодие как на период начала смягчения политики.🙏
🎖️Жаль, что прошло время, когда «брошь Эльвиры Сахипзадовны определяла ставку» 😉